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モルガン・スタンレー：米国株の調整は終盤に接近、S&P500は年末8000ポイント維持 — BigGo ファイナンス

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6月に始まった調整は、水面下ではかなり進んでいます。

しかしS&P500指数には、まだ未完の仕事が残っているかもしれません。

それが展開するまで、調整が完了したとは言えません。

本当の問いは、良くなる前にどれだけ悪くなる必要があるかです。

この調整を、典型的な中間サイクルの移行と特徴づけています。

利益修正の変化率のピークは、予定通りに、景気後退の底から約1年後に到来しました。

市場は通常通りに反応しました。

より多くの営業レバレッジと金融レバレッジを持つ早期サイクルのリーダーがアンダーパフォームし始め、より高品質で、資産軽く、サービス志向の事業が前面に出ました。

この品質ローテーションは今ではよく理解されており、ポジショニングもそれに従っています。

皮肉なことに、最終ステップは通常、回復力のある高品質のS&P500指数と、その下の弱いブレッドスの収束です。

すでにその中間での出会いの始まりが見られているかもしれません。

指数がさらに下落する場合、S&P500の7100〜7200が、調整が実質的な支持を見つける場所とみられます。

この移行に最終的にポジティブな解決があると考える理由は、すでに多くのダメージが発生しているからです。

ラッセル3000の約60％の銘柄が、6月以降20％以上下落しています。

半導体、自動車、消費者循環株、資本財などの早期サイクル領域では、打撃はさらに深刻です。

同時に、ヘッジファンドのポジショニングは意味のある低下を見せ、過去12カ月の安値付近にあります。

これは励みになりますが、全体的なセンチメントは、持続的な底を示す典型的な極端にはまだ達