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TSMC株急落、台湾株が調整局面入り－アジア半導体銘柄に売り広がる（Bloomberg） - Yahoo!ニュース

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半導体セクターにやや奇妙な現象が起きています。

企業は相次いで好業績を発表しているにもかかわらず、株価は下落しているのです。

2026年7月16日、PHLX半導体セクター指数は前日比4.3％安の11,867.50で取引を終えました。

6月の高値からはすでに大きく下落しています。

台湾セミコンダクター（TSMC）が過去最高の四半期決算を発表し、成長と設備投資の見通しを引き上げたにもかかわらず、この弱さは続きました。

これは必ずしも矛盾ではありません。

市場は良いニュースを単独で評価するわけではなく、すでに株価に織り込まれた「期待」と比較するからです。


◼️業績は強い　しかし採点基準は厳しい

業界の事業環境自体は健全です。

TSMCはNvidiaやApple、Advanced Micro Devicesなどが設計した先端半導体を製造しています。

第2四半期の売上高は大幅に増加し、純利益は前年比77％増となりました。

経営陣は2026年の売上成長見通しを引き上げ、工場や設備への投資計画も増額しました。

先端半導体の製造に不可欠な装置を供給するASMLも、7月15日に通期見通しを上方修正しました。

マイクロンも、AIシステム向けメモリ需要が供給を上回る状況が続き、過去最高の業績を報告しています。

これらは業界が崩壊している兆候ではありません。

顧客は依然としてデータセンターを建設し、半導体メーカーは生産能力を拡大しています。

先端コンピューティング、メモリ、製造装置への需要は強い状態が続いています。

問題は別のところにあります。

半導体株は7月に入る前に例外的な上昇を遂げており、2026年に入ってからすでに80％以上上昇していました。

これほど急ピッチで上昇した後は、投資家は「業績が良いかどうか」ではなく、「すでに織り込まれた期待を正当化できるほど良い業績かどうか」を問うようになります。

過去最高の四半期であっても、「十分ではない」と判断されることがあるのです。


◼️期待が業績を飲み込む
株価は現在の利益だけでなく、来年、さらには数年先の期待も織り込んでいます。

期待が楽観的になればなるほど、企業は通常の問題に耐えられる余地が小さくなります。

そのため、売上