⸻ ◆米インフレ指標の落ち着きとFRBの政策据え置き観測 米労働省が発表した7月の卸売物価指数（PPI）は前年同月比4.7%上昇となり、前月からの伸び鈍化および市場予想を下回る結果となった。前月比では横ばいで、財価格の下落が全体を押し下げた一方、サービス価格は小幅な上昇にとどまった。前日に公表された7月の消費者物価指数（CPI）も予想に一致しており、主要な物価指標の落ち着きが示された。これを受け、米連邦準備理事会（FRB）が9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で政策金利を据え置くとの見方が一段と強まった。フェデラルファンド金利先物市場が織り込む9月FOMCでの利上げ確率は35%へ低下した。ステート・ストリートのノエル・ディクソン氏は、PPIの内訳から月内公表予定の個人消費支出価格指数も落ち着いた内容になると推測し、FRBの金利据え置き観測を補強すると分析した。週間新規失業保険申請件数も安定しており、労働市場と物価の落ち着きから引き締めを急ぐ必要性は薄れているとの受け止めが広がる。 ◆米国株式市場の最高値更新と主要銘柄の伸長 金利上昇懸念の和らぎを受け、13日のニューヨーク株式市場でS&P総合500種指数は続伸し、終値ベースで過去最高値を更新した。ナスダック総合指数およびダウ工業株30種平均も上昇し、S&P500の年初来上昇率は約14%、ナスダックは約15%に達した。市場を牽引したのは需要が旺盛な半導体メモリー関連銘柄である。サンディスクは長期財務フレームワークで高い利益率の見通しを示し、余剰キャッシュの全額株主還元方針を発表したことが好感され13.7%急伸した。マイクロン・テクノロジーも4.2%上昇した。インフラストラクチャー・キャピタル・アドバイザーズのジェイ・ハットフィールド最高経営責任者は、ハイテク大手の好決算に裏付けられた相場の強さが続いており、バブルとは異なる実態を伴う上昇であるとの見解を示している。 ◆AIインフラ投資の広がりと業績見通しによる選別展開 AIデータセンターや関連設備への需要を巡っては、企業の業績見通しに応じた選別姿勢が強まっている。マイクロソフトやメタ・プラットフォームズ、デル・テクノロジーズやHPが上昇した一方、業績ガイダンスが強い期待に届かなかったシスコシステムズは8.4%下落した。タペストリーも売上見通しの低迷で急落し、明暗が分かれている。動画配信のネットフリックスはヘッジファンドの新規株式保有が判明し5.4%上昇した。AI分野では、AnthropicがスタートアップDecartを約60億ドルで買収する交渉に入ったと報じられ、計算資源確保に向けた再編が加速している。宇宙開発のスペースXもロックアップ解除後に株価を138.74ドルまで戻し、需要の強さが示された。AI需要に支えられた半導体チップの需給逼迫も、メモリー各社の株価を下支えしている。 ◆為替相場の動きと金融政策・地政学リスクの影響 外国為替市場では、PPI発表後にFRBの利上げ観測が後退したものの、主要通貨に対するドル指数は99.96と概ね横ばい圏で推移した。円相場は対ドルで159円48銭近辺となり、先月末の日米協調介入による円買い局面からの戻しを一部試した。ステート・ストリートのディクソン氏は、日本銀行が9月会合等でタカ派姿勢を強めない限り円売り圧力が持続しやすいと指摘する。中東情勢では米国とイランの対立やホルムズ海峡の通航制限などリスクが残存するが、為替市場では金融政策の見通しが主たる変動要因となった。英ポンドは6月GDPのプラス成長が支えとなり、ユーロも横ばい圏で推移した。市場では、日米両央行の政策スタンスが鮮明化するまで、ドル円相場は当面レンジ内での揉み合いが続くとの見方が主流である。 ◆東京株式市場の節目回復とテクニカル面の好転 米国株高と金利懸念の緩和を受け、日本市場でも株価指数の上昇基調が強まっている。13日の東京市場で日経平均株価は前日比784円53銭高の6万8308円59銭で引けた。一目均衡表の「雲」を上抜けたことで中長期的なトレンド改善が意識された。翌14日の取引では続伸して始まり、取引時間中としては約1カ月ぶりに6万9000円台を回復した。TOPIXも連日で史上最高値を更新し、初の4200ポイント台に乗せた。アドバンテストやキオクシアホールディングスなど半導体株に買いが集まったほか、トヨタ自動車やソニーグループも堅調に推移した。米国の物価指標の落ち着きに伴う不透明感の解消が、業績裏付けのある銘柄への選別買いを後押ししている。 ●米インフレ沈静化がもたらす市場の安定と中長期的な展望 米7月CPIおよびPPIが相次いで落ち着いた結果となったことは、FRBの急速な金融引き締めに対する懸念を後退させ、日米株式市場に安心感をもたらした。9月FOMCでの金利据え置き観測が強まるなか、AI需要を背景とした企業業績の拡大が株価を支える構図が再確認されている。個別銘柄では、単なる期待先行から業績見通しや株主還元策の具体性を重視する選別展開が強まっているが、構造的な需要に変化は見られない。短期的には今後公表される経済指標や各中央銀行の政策決定次第で動揺する余地を残すものの、インフレ沈静化と主要企業の底堅い業績が合わさり、市場は慎重姿勢から前向きな成長織り込みへとシフトしつつある。 ⸻ ★note：https://note.com/woven_planet #PPI #FRB #SP500 #日経平均 #AI #為替