10月7日の日本株は、3日ぶりに反落しました。 前日までの上昇で日経平均は7万円台を回復していましたが、この日は利益確定売りが広がり、値下がりする銘柄も増えました。 ただ、今回の地合い観測で一番大きかったのは、日本株の下落そのものではありません。 VIXの警戒サインが一つ解消したことです。 VIXは「逆風」から「混在」へ これまでVIXでは、 - MACDのゴールデンクロス - SARの上昇判定 この2つを警戒材料として見ていました。 10月7日の観測では、そのうちMACDがデッドクロスしました。 つまり、事前に決めていた 「MACDかSARのどちらかが戻れば、VIXの判定を見直す」 という条件に初めて到達したことになります。 そこでVIX層は、 「逆風側」から「混在」へ 一段戻しました。 ここはルールどおりです。 ただし、SARはまだ上昇判定のまま。 MACDのデッドクロスもまだ1日目なので、すぐに元へ戻る可能性はあります。 VIXは改善方向ですが、まだ「完全に安心」と言える状態ではありません。 それでも総合判定は「守り」 VIXが改善したなら、「様子見」に戻してもよさそうに見えます。 でも今回は、総合判定を**「守り」継続**としました。 理由は、10月6日に判断ルールを一段進めていたからです。 その時点で、 「VIXだけ改善しても、信用需給と合わせて再評価する」 と決めていました。 そして今、信用需給にはまだ気になる点が残っています。 信用売り残は、これまで分水嶺として見ていた8,000億円を下回ったままです。 今回は権利落ちの影響が含まれているため、その数字だけで「需給が完全に悪化した」と決めつけることはできません。 ただ、無視できる変化でもありません。 本当に需給のクッションが薄くなったのかは、次の信用残で確認する必要があります。 日本株の中身も少し悪化 10月6日は、値上がりが市場全体に広がる強い相場でした。 ところが10月7日は一転して、値下がりする銘柄が多くなりました。 半導体などの値がさ株が下げを主導し、TOPIXも下落。 しかも、値下がりした日に売買代金は増えています。 これは「閑散とした中で少し下がった」というより、ある程度売買を伴って下げた日だったと見ています。 とはいえ、まだ1日です。 ここから下落が続くのか、それとも単なる利益確定で終わるのかは、もう少し見ていく必要があります。 空売り比率は40%台へ戻った 空売り比率は、前日まで40%割れが続いていましたが、10月7日は40%台へ戻りました。 以前から、 「空売り比率が40%を割ると、その後ピークアウトしやすいのでは？」 という仮説を検証しています。 ただ、今のところは40%を割ったあとも日経平均は高値圏を維持しています。 そのため、今回も 「40%割れ＝天井」 とは判断しません。 引き続き、検証データとして記録していきます。 今は「改善したけど、まだ待つ」 現在の状態を整理すると、 VIX＝混在（改善方向） 信用需給＝警戒 市場内部＝10月7日は悪化 です。 少しずつ良い材料は増えています。 でも、まだ全部が同じ方向を向いているわけではありません。 だからこそ、今は 「良くなってきたから買う」ではなく、「条件がそろったら買う」 という姿勢を続けます。 次に見るのは、 - VIXのMACDのDCが続くか - SARが反転するか - 信用売り残が8,000億円台へ戻るか - 市場全体の下落が1日で終わるか このあたりです。 VIXは一歩改善しました。 でも、地合い全体としてはまだ「守り」。 焦らず、次の確認材料を待ちます。