いつものＪＲ東日本社債話ですが、利率がかなり上がってきました。 10月9日にリリースされた社債発行、 3年200億円2.395%、5年300億円2.761%、10年200億円3.456％。 というか今年度だけで額面1900億円、前年度が1050億円起債だったことを考えるとちょっとまた増えてきた印象です。 前回7月時点では、3年債1.836％、5年債2.301％、10年債3.178％だったので、特に短期の金利負担が重くなっていることがわかります。 3月末時点の決算資料によると、有利子負債の償還スケジュールは次のようになっていました。 2026.3（実績）　3749億円（うち、社債2075億） 2027.3　2791億円（うち、社債900億円） 2028.3　3711億円（うち、社債1000億円） 2029.3　3304億円（うち、社債1356億円） 2030.3　3072億円（うち、社債970億円） 2031.3　3818億円（うち、社債2386億円） 決算発表以降に発表された社債を加味すると、次のようになります。 2030.3　3542億円（うち、社債1440億円）※+470億円 2032.3　（※+730億円） 2037.3　（※+700億円） 2028.3～2031.3にかけては、ほぼ毎年3400億円規模の償還期限が迫るわけです。この４年間は正念場になります。 次のような資料もあります。 2026.3時点で、 社債平均金利　1.51％ 社債外債比率　39.8％ 長期借入金金利　1.21％ 鉄道施設購入猟奇未払金平均金利　6.55％ 　合計金額に対する平均金利　1.72％ 言うまでもなく、新規発行している債券は現在の負債金利よりいずれも高い金利で、特に10年債はほぼ2倍です。 いま、負債を返すための負債を雪だるま式に増やしている状態であり、かなり危険な状態であると考えます。 参考として、リニアを建設しているJR東海は、 2026.3時点で総負債に対する平均金利は1.67％。しかし新規社債は直近1年間は発行しておらず、むしろ負債総額は102億円減少した状態です。 キャッシュフローにはかなり余裕があるうえ、負債総額で見てもJR東海よりJR東日本の方が上回っています。