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米国の7月CPIは、総合指数が前年同月比3.4％、前月比0.1％となり、いずれも市場予想と一致した。食品とエネルギーを除くコアCPIも前年同月比2.5％、前月比0.2％と予想通りの結果だった。

今回の内容を見る限り、3月以降続いていたインフレの上昇傾向は、いったん落ち着いた可能性がある。サービスインフレは依然として3％程度と高いものの、その上昇ペースは鈍化している。財価格のインフレ率も0.8％程度にとどまり、全体としては横ばいに近い状態。

なかでも物価を押し下げたのがエネルギー価格です。
エネルギー価格は前月比1.5％低下し、6月の5.7％低下に続いて2カ月連続のマイナスとなった。ガソリン価格も2.9％下落しており、これまで物価を押し上げてきたエネルギー高の影響は、ひとまず落ち着きつつある。

食料品価格は前月比0.1％上昇したものの、全体としてはほぼ横ばいだった。卵や魚、肉などの主要品目では価格が低下しており、生活必需品の値上がりを抑えたいトランプ政権にとっても、一定程度望ましい結果だったと考えられる。

また、住居費を除いたスーパーコア指数は2.78％まで低下し、2021年9月以来の低水準となった。

僕はこれまで、独自に作成している「リアルタイムCPI」を基に、インフレ圧力は徐々に落ち着いていくとお伝えしてきた。足元ではリアルタイムCPIが0.49％、コアが1.64％まで低下している。

エネルギー価格の落ち着きに加え、サービス部門の需要や雇用にも減速の兆しが表れ始めていることから、今後は基調的なインフレ圧力も徐々に弱まっていく